财政信息化龙头企业,业绩持续高增。公司成立于2001年,总部位于福州市,多年来在产品和地域两个维度不断拓展。产品方面,从最初的财务管理及会计集中核算软件向财政电子票据、非税、数字采购、智慧城市+数字乡村等延伸;地域方面,由最初的福建省逐渐推广至全国。自身的不断突破造就了公司高成长,2016-2021年公司营收CAGR为55.6%,归母净利润CAGR为43.0%。

财政电子票据绝对优势奠定公司基本盘,财政预算管理一体化和数字采购带来近年高成长,智慧城市+数字乡村提供未来更大潜在空间。

① 财政电子票据:截至22年底,公司财政电子票据覆盖财政部及32个省,医疗电子票据覆盖各级公立医院机构,二级以上累计6000余家,全国领先。

② 预算管理一体化:截至22年底公司预算管理一体化进入财政部及9个省份,省份快速渗透中;凭借预算接口优势向各行政单位内部软件延伸,未来空间不可限量。公司深度参与预算管理一体化技术标准编写等顶层规划和设计工作,不乏全国标杆案例,竞争优势明显。

③ 数字采购:2021年数采业务收入占比达14.42%,已经实现盈利。截至22年底采购一体化取得7个省份业务,电子招投标、电子卖场子系统进入10个省市,此外拥有220余所高校客户和近80家企业客户。

④ 智慧城市+数字乡村:“政府统一公共支付平台”、“城市码平台”、“城市通”综合服务平台等产品逐渐落地,数字乡村综合治理平台、乡村民宿民居产业互联网平台、认养农业服务平台、农产品交易结算平台等产品已在部分地区进行试点运行,未来成长可期。

外部有利环境与自身优势加码公司未来持续成长。《全国一体化政务大数据体系建设指南》发布、数字经济时代背景下公司发展环境受益;公司率先进入行业,多年积累的财政信息化经验和对行业的深刻理解培育核心know how,构筑起自身坚固壁垒,是公司脱颖而出的重要基础。

风险提示:宏观经济疲软,政府端 IT 支出意愿减弱,从而导致电子政务发展进程不及预期;公司产品线及地域拓展成效不及预期,从而导致成长速度放缓;行业竞争加剧。