核心观点:曲美家居披露了公司2021年年报和一季报2021年，公司实现营业收入50.73亿元，同比增长18.57%，曲美总部方面，2021年，公司曲美总部营业收入达18.59亿元，同比增长6.49%根据测算，下半年曲美家居营业收入达到9.4亿元，同比下降12.76%，整体增速不增反降在曲美总部业绩增长相对低迷的情况下，公司营业收入的增长主要依靠2018年收购的Ekorneses2021年，Ekorneses旗下的沙发，电椅，软包餐椅等软家具产品在2021年保持高速增长态势无应力品牌非舒适椅订单金额超过7亿元，同比增长超过50%其中，沙发产品订单金额增长近50%，餐椅订单金额增长超过60%欧洲的新产品组合有效地促进了经销商下订单的热情，这也推动了无应力舒适椅的增长2022年第一季度，曲美家居实现营业收入13.13亿元，同比增长14.25%据测算，受疫情和东奥停产影响，2022年第一季度，曲美总部营业收入降至2.46亿元，同比下降30.68%短期增长承压，仍未摆脱下行趋势至于Ekornes，Ekornes AS的营业收入增至10.67亿元，同比增长34%利润水平方面，伴随着运输成本和原材料价格的持续上涨以及会计准则的变更，2021年毛利率降至35.83%，同比下降3.20个百分点2021年归属于上市公司股东的净利润1.78亿元，同比增长71.31%展望未来，伴随着疫情的逐渐消退，曲美中国总部的利润水平可能会有所提升预计2022年北美本土市场的增长将有所下降，但整体景气度将保持相对较高考虑到原材料价格和航运仍存在一定的不确定性，我们认为公司2022年业绩有望呈现稳定增长态势
