事件:2021年公司实现营业收入809.32亿元，同比增长+48.27%，归母净利润90.86亿元，同比增长+6.24%2022Q1公司营业收入185.95亿元，环比—24.80%，同比+17.29%，归母净利润26.64亿元，环比+74.13%，同比+6.46%表现符合预期并且硅片和组件出货量大幅增长，预计22年仍将保持高速增长硅片，2021年公司实现硅片对外销量33.92GW，同比增长+6.56%其中，大尺寸硅片出货量逐季增长，2012年第四季度达到55%，预计未来仍将增长2022Q1公司实现对外销售单晶硅片8.42GW预计2022年公司硅片出货量将达到90GW—100GW组件方面，2021年公司实现单晶组件对外销售37.24GW，同比增长+55.45%2022Q1实现6.35GW单晶组件对外销售预计22年组件出货量将达到50GW—60GW组件和硅片销量21年大幅增长，公司市场领先地位进一步巩固公司硅片生产成本进一步降低，盈利能力优异2021年，公司硅片全流程非硅成本同比—7%，生产成本进一步降低，盈利能力处于行业领先地位而且公司继续加强拉晶切片领域关键核心技术的积累，公司在硅片产品客户端转换效率和成本方面继续保持领先地位旧产能减值将减轻公司的历史负担2021年第四季度，公司计提大额资产减值损失8.98亿元，其中2016年投产的台州小尺寸电池生产线设备减值超过5亿元目前，M6电池生产线已全部贬值，预计新的电池产能将于2012年8月在台州投产投资建议:预计22—24年归母净利润139.49/171.08/198.28亿元，同比上涨+53.5%/22.7%/15.9%，EPS 2.58/3.16/3.66元，维持买入评级风险:光伏安装不如预期，原材料价格上涨
