近期，流向ETF的资金出现了一些变化。

21世纪经济报道记者注意到，5月以来，股票ETF整体呈现净流出，但上周，资金净流出趋缓。

另据招商证券统计数据，上周，资金大幅流入债券ETF，全周净流入24.61亿元，而大盘指数ETF呈现大幅净流出，金额达59.21亿元。

上周，房地产ETF表现“抢眼”，银华房地产ETF、华宝地产ETF涨逾14%。而科创生物医药ETF、疫苗龙头ETF均下跌了3%以上。

对于地产板块，中金公司策略团队分析，地产链受益于近期事件性催化迎来阶段性表现，相关产业链预期普遍较低有望阶段获得修复，但持续性依赖政策落地的力度及节奏。

资金流向变化

5月以来，股票ETF整体呈现净流出。

来自光大证券金融工程研究团队的统计数据显示，“五一”假期后第一周，股票ETF净流出174.92亿元；上周(5月13日—17日)，股票ETF净流出趋缓，金额为73.31亿元。

实际上，资金并非毫无差别地流出。部分宽基ETF、行业ETF最近一周净流入明显。

例如，Wind统计数据显示，本周，富国中证A50ETF、国联安半导体ETF、国泰证券ETF、易方达中证A50ETF、富国港股通互联网ETF分别获得5.24亿元、4.28亿元、4.11亿元、4.01亿元、3.82亿元净流入，为当周净流入金额排名前五的股票ETF。

相比之下，上周净流出较多的ETF包括:华夏上证50ETF、南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证1000ETF，这5只ETF分别净流出了31.91亿元、28.49亿元、27.27亿元、22.89亿元、20.13亿元。

拉长时间看，本月部分宽基ETF净流出额达到100亿元以上。

例如，截至5月17日，自5月以来，目前市场上4只规模较大的沪深300ETF合计净流出120.4亿元；2只规模较大的上证50ETF合计净流出58.83亿元。

单只ETF方面，除了沪深300ETF、上证50ETF，南方中证500ETF、南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF本月内净流出较多，分别为32.17亿元、19.49亿元、18.68亿元。

同期，华夏创业板100ETF、摩根中证A50ETF、国联安半导体ETF、富国中证A50ETF、大成中证A50ETF分别获得9.41亿元、9.00亿元、8.08亿元、8.02亿元、6.72亿元净流入，为本月内净流入额排名前五的股票ETF。

此外，易方达人工智能ETF、鹏华酒ETF、国泰军工ETF、南方房地产ETF也获得较多净流入，净流入额均超过2.5亿元。

从基金份额变化看，5月6日—5月17日，华夏恒生科技指数ETF、华泰柏瑞恒生科技ETF、华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏恒生互联网ETF的基金份额下降较多，分别减少了30.30亿份、23.98亿份、16.19亿份、15.43亿份、14.00亿份。

而国联安半导体ETF、摩根中证A50ETF、易方达证券保险ETF、富国港股通互联网ETF、富国中证A50ETF的基金份额分别增加了9.60亿份、8.26亿份、7.80亿份、7.64亿份、7.28亿份。

此外，鹏华酒ETF、南方房地产ETF的基金份额均增加了近6亿份。

地产股上行阻力大概率增加

值得一提的是，上周，受利好消息刺激，A股地产链板块表现强势，地产ETF在二级市场上的涨幅也相当“抢眼”。

根据Wind统计数据，在5月13日—5月17日当周涨幅排名前十的股票ETF中，有7只为地产相关ETF，包括4只地产ETF、3只建材ETF。

其中，银华房地产ETF、华宝地产ETF、南方房地产ETF分别上涨了14.73%、14.19%、13.25%，为当周涨幅排名前三的股票ETF。

其他表现居前的股票ETF包括:港股非银ETF、港股通金融ETF、港股互联网ETF等。

而科创生物医药ETF、疫苗龙头ETF、稀有金属ETF表现较差，分别下跌了3.28%、3.02%、2.98%。

对于地产板块近期的表现，鹏华基金张峻晓表示，地产新政发布前后，地产与建材建筑领涨，新开工链条居中，兼具出海和地产链的机械和家电排名靠后。行情背后的逻辑有三点:一是现阶段信用风险修复的逻辑是最强的；二是市场对于新房销售景气回升仍有疑虑；三是竣工端跟随信用风险修复也强势反弹，但内需和外需(家电机械)方向形成跷跷板，结合长端利率反应平淡，说明需求预期尚未形成合力。

张峻晓倾向于判断，本轮地产政策最大的意义在于缓释存量风险，至于总量拐点需要重点关注右侧信号:一是新房销售景气或者核心城市房价是否企稳，二是3000亿再贷款实际使用进度是否明显加快。

“如果以上两个信号出现，则意味着宏观预期全面确认走强，对于市场风险偏好提升都具有明确的正向推动，后市我们将继续保持观察。”张峻晓指出。

博时基金有关人士分析，近一周，地产政策多线齐发，托底地产链并改善产业困局，提升市场风险偏好，后续进一步等待量价数据验证。

“落到结构上，一是地产链中关注大金融和开工端。不过对于地产股，未来一段时间政策催化密度下降、政策效果尚未显现，股价上行阻力大概率增加。二是宏观场景仍不支持大幅转向顺周期板块，坚持‘哑铃’策略。”该人士进一步谈道。